シンタス・コーポレーション（NASDAQ:CTAS）の株価収益率（または「PER」）は44.8倍で、約半数の企業がPER16倍以下、さらにはPER9倍以下もごく普通である米国の市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近のシンタスは、市場の業績が逆行しているにもかかわらず、業績が伸びている。 多くの人が、同社が市場の逆境に逆らい続けることを期待しているようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値をつけることになる。
シンタスの成長は十分か？
シンタスのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っている時だけだ。
昨年度の収益成長率を振り返ってみると、同社は16％増という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で57％上昇している。 というわけで、この間、同社が素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測によれば、今後3年間の収益は年率8.9％成長する。 市場が年率11％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を上げる位置にある。
これを考慮すると、シンタスのPERが他社を上回っているのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。
重要なポイント
一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好みます。
シンタスのアナリスト予想を検証した結果、市場にマッチした業績見通しが、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことが分かった。 予想される将来収益がこのような好意的なセンチメントを長く支えるとは思えないため、今現在、私たちは比較的高い株価に違和感を抱いている。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
次のステップに進む前に、我々が発見したシンタスの1つの警告サインについて知っておくべきである。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.