コパート・インク（NASDAQ:CPRT）の株価収益率（または「PER」）は36.6倍で、米国の全企業のほぼ半数がPER18倍未満であり、PER10倍未満でさえ珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
コパートは最近、他の多くの企業が業績を後退させている中、業績をプラスに伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 多くの人が、同社が市場の逆境に逆らい続けることを期待しているようだ。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。
成長は高PERに見合うか？
CopartのようなPERが妥当と見なされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提があります。
昨年度の利益成長率を確認すると、同社は9.3％の価値ある増加を記録している。 これは、過去3年間のEPSが合計で43％増加した優れた前期の実績に裏打ちされたものだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
見通しに目を転じると、同社に注目している10人のアナリストの予測では、今後3年間は年率11％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率11％の成長予想に近い。
この点を考慮すると、コパートのPERが他社を上回っているのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 とはいえ、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。
キーポイント
株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。
コパートは現在、予想成長率が市場全体と同水準であるため、予想PERよりも高い水準で取引されている。 予想される将来収益がこのような好意的なセンチメントを長く支えるとは思えないため、今現在、私たちは比較的高い株価に違和感を覚えている。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。
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