サイトワン・ランドスケープ・サプライ（NYSE:SITE）は負債を克服できると考える

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、サイトワン・ランドスケープ・サプライ社（NYSE:SITE）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できなければ、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合です。 もちろん、負債というものは、ビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となり得る。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することです。

SiteOne Landscape Supplyの最新の分析をご覧ください。

SiteOne Landscape Supplyの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細がご覧いただけますが、2024年3月末時点のSiteOne Landscape Supplyの負債は4億4,800万米ドルで、1年前の5億6,290万米ドルから減少しています。 一方、5,020万米ドルの現金があり、純負債は約3億9,780万米ドルである。

SiteOne Landscape Supplyのバランスシートは健全か？

最新の貸借対照表データによると、SiteOne Landscape Supplyには1年以内に返済期限が到来する6億7,000万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する8億3,760万米ドルの負債がある。 これらの債務を相殺するために、同社は5,020万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払期限の到来する5億3,130万米ドルの債権を保有している。 つまり、現金と短期債権を合計した額よりも9億2610万米ドル多い負債がある。

もちろん、サイトワン・ランドスケープ・サプライの時価総額は61億7,000万米ドルなので、これらの負債はおそらく管理可能である。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。

我々は、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を用いる。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 このアプローチの利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その有利子負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮することである。

純負債がEBITDAのわずか1.1倍であることから、SiteOne Landscape Supplyはかなり保守的な企業であると言える。 また、インタレスト・カバレッジは8.7倍で、十分すぎるほどだ。 サイトワン・ランドスケープ・サプライのEBITは前年比22％減であったため、負担が重すぎないのはちょうどよい。 収益が落ち込むと（この傾向が続けば）、最終的には控えめな負債でさえかなりリスキーになる可能性がある。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の手始めである。 しかし最終的には、事業の将来の収益性が、SiteOne Landscape Supplyが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 将来性を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリー・キャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 直近の3年間で、サイトワン・ランドスケープ・サプライはEBITの64%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録している。 これは、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、ほぼ普通である。

当社の見解

SiteOne Landscape SupplyのEBIT成長率は、この分析では実質マイナスであった。 EBITをフリー・キャッシュフローに転換する十分な能力があることは間違いない。 上記のすべての要因を考慮すると、SiteOne Landscape Supplyの借入金利用には少し慎重さを感じる。 負債が株主資本利益率を高める可能性があることは認めるが、負債水準が上昇しないよう、株主は注視することを勧める。 サイトワン・ランドスケープ・サプライに興味があれば、ここをクリックして一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認するとよいだろう。

結局のところ、純負債のない企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業（すべて利益成長実績あり）の特別リストにアクセスできる。無料です。

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