オーティス・ワールドワイド・コーポレーション （NYSE:OTIS）の株価収益率（または「PER」）24.1倍は、約半数の企業がPER19倍以下、さらにはPER11倍以下がごく普通である米国の市場と比べると、今は売りのように見えるかもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
オーティス・ワールドワイドは、ここ数年他社を凌駕する収益成長で、比較的好調に推移している。 好業績の持続を期待する声も多く、PERが上昇しているようだ。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。
オーティス・ワールドワイドの成長は十分か？
オーティス・ワールドワイドのような高いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだ。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を21%も伸ばした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で44％増加している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
展望に目を転じると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は年率6.9％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率11％の成長予測よりも大幅に低い。
これを考えると、オーティス・ワールドワイドのPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。
要点
一般的に、投資判断に際して株価収益率を読み過ぎないよう注意したい。
オーティス・ワールドワイドのアナリスト予想を検証した結果、業績見通しが劣っていても、予想したほど高いPERには影響しないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化している場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 こうした状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。
意見をまとめる前に、オーティス・ワールドワイドの注意すべき3つの兆候（2つは重大！）を発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.