投資家の楽観論が溢れるオーティス・ワールドワイド・コーポレーション（NYSE:OTIS）、しかし成長は欠けている

オーティス・ワールドワイド・コーポレーション（NYSE:OTIS）の株価収益率（PER）27.3倍は、約半数の企業がPER16倍を下回り、PER9倍割れさえよくある米国の市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

最近のオーティス・ワールドワイドは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績を伸ばしている。 同社が市場の逆風に逆らい続けることを多くの人が期待しており、それが投資家の株価上昇意欲を高めているようだ。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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オーティス・ワールドワイドの成長トレンドは？

オーティス・ワールドワイドのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

昨年度の利益成長率を検証すると、同社は15％の価値ある増加を記録している。 喜ばしいことに、EPSもこの12ヶ月間の成長のおかげもあり、3年前と比較して合計で66％増加している。 つまり、この間、同社が素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率10％上昇すると予想されている。 市場が年率11％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を上げると位置づけられている。

これを考慮すると、オーティス・ワールドワイドのPERが他社を上回っているのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長期待を無視し、株価へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 このような株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

オーティス・ワールドワイドのPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

オーティス・ワールドワイドのアナリスト予想を検証した結果、市場にマッチした業績見通しは、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことが分かった。 予想される将来収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、現時点では比較的高い株価に違和感を覚える。 こうした状況が改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは難しい。

例えば、 オーティス・ワールドワイドには3つの警告サイン （1つは潜在的に深刻）がある。

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