米国の企業の半数近くがPER16倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、株価収益率（PER）22倍のnVent Electric plc（NYSE:NVT）は現在、弱気シグナルを発しているのかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
エヌベント電気は、他の多くの企業が業績を後退させている中、増益を続けている。 多くの人が、同社が市場の逆境に逆らい続けることを期待しているようだ。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
ンベント・エレクトリックのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をアウトパフォームしなければならないという前提がある。
昨年度の利益成長率を検証してみると、同社は36％という驚異的な伸びを記録している。 それでも、EPSは3年前と比べてトータルでほとんど上昇しておらず、理想的とは言えない。 従って、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言っていいだろう。
将来に目を移すと、同社を担当する12人のアナリストの予測によると、今後3年間の収益成長率は毎年0.03％ずつ低下し、マイナス圏に向かうという。 一方、市場全体では年率10.0％の拡大が予想されており、これは悪いイメージだ。
これを考えると、ンベント・エレクトリックのPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 投資家の多くは同社の事業見通しが好転することを期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 PERがマイナス成長見通しに見合った水準まで低下すれば、こうした株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。
ンベント・エレクトリックのPERから学べることは？
株価収益率の威力は、主にバリュエーション指標としてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。
現在、エヌベント・エレクトリックのPERは、減益が予想される企業としては、予想よりもかなり高い水準で取引されている。 業績が後退し、見通しが悪くなると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがある。 これは株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。
リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、注意すべき 2つの警告サインを 見つけた。
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