マークフォージド・ホールディング・コーポレーション（NYSE:MKFG）の株主は、株価が今月25％の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮しているだろう。 というのも、株価は過去12ヶ月で11%も下落しているからだ。
株価は堅調に推移しているものの、マークフォージド・ホールディングのPER（株価純資産倍率）1.7倍は、PERの中央値が約1.6倍である米国の機械業界と比較すると、かなり「中途半端」な水準である。 とはいえ、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。
マークフォージド・ホールディングの最近の業績は？
業界では最近収益が伸びているが、マークフォージド・ホールディングの収益はリバース・ギアに入っており、あまり良くない。 可能性として考えられるのは、投資家がこの収益不振が好転すると考えているため、P/Sレシオが控えめになっているということだ。 しかし、そうでない場合、投資家は株価に高い金額を払いすぎてしまうかもしれない。
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Markforged HoldingのようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している時だけです。
昨年度の財務を見直すと、同社の収益が7.1％減少しているのを見て落胆した。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間で合計31％という驚異的な増収を達成することができた。 従って、このまま好調を維持することが望ましいが、株主は中期的な収益成長率を間違いなく歓迎するだろう。
将来に目を移すと、同社を担当する4人のアナリストの予想では、来年度の売上高は5.2％増となる。 一方、他の業界は1.5％の伸びにとどまると予想されており、その魅力は著しく低い。
この点を考慮すると、マークフォージド・ホールディングのP/Sが他社の大半と同水準にあるのは不思議だ。 どうやら一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを容認しているようだ。
最終結論
同社の株価は大幅に上昇し、現在マークフォージド・ホールディングのP/Sは業界の中央値の範囲内に戻っている。 株価売上高倍率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
業界を上回る魅力的な収益成長率にもかかわらず、マークフォージド・ホールディングのP/Sは期待通りとは言えない。 業界を凌駕する成長率を誇る強力な収益見通しを見ると、この数字にまつわる潜在的な不確実性がP/Sレシオを若干圧迫しているとしか考えられない。 この不確実性は株価にも反映されているようで、株価は安定しているものの、収益見通しを考慮するともっと高くなる可能性がある。
さらに、 我々がマークフォージド・ホールディングで発見した2つの警告サインについても知っておく必要がある。
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