マスコ（NYSE:MAS）はかなり健全なバランスシートを持っている

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、マスコ・コーポレーション（NYSE:MAS）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が増資や自社のキャッシュフローで容易に返済できなくなった場合のみである。 最悪の場合、債権者に返済できなくなった企業は倒産する可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が貸し手から苦しい価格での増資を迫られ、株主を恒久的に希薄化させてしまうケースはよく見られます。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が債務を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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Mascoの負債額は？

下のグラフをクリックすると過去の数字が表示されますが、2023年12月のMascoの負債額は29億3,000万米ドルで、1年前の31億3,000万米ドルから減少しています。 一方、6億3,400万米ドルの現金があり、純負債は約22億9,000万米ドルである。

Mascoの負債について

最後に報告された貸借対照表によると、Mascoは12ヶ月以内に17億米ドルの負債、12ヶ月を超えて35億5,000万米ドルの負債を抱えていた。 一方、6億3,400万米ドルの現金と1年以内に期限が到来する10億9,000万米ドル相当の債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を35億2,000万米ドル上回っている。

これは多いと思われるかもしれないが、マスコの時価総額は166億米ドルと巨額であるため、必要であれば増資によってバランスシートを強化することができるだろうから、それほど悪いことではない。 しかし、その負債が過大なリスクをもたらしているという兆候には、間違いなく目を光らせておきたい。

企業の収益に対する負債を評価するために、純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算する。 このアプローチの利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れていることです。

マスコのEBITDA純有利子負債比率（1.5）は中程度で、負債に関しては慎重であることを示している。 また、14.1倍という強力なインタレスト・カバレッジは、私たちをさらに安心させてくれる。 マスコのEBITは昨年度かなり横ばいだったが、負債が多くないことを考えれば問題ないだろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、マスコが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリーキャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 直近の3年間で、マスコはEBITの69%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録している。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは通常の水準である。 フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えれば、この冷徹なキャッシュは、同社が負債を減らしたいときに減らせることを意味する。

当社の見解

嬉しいことに、Mascoの利子カバー率は素晴らしく、有利子負債に対して優位に立っていることを示唆している。 また、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換も心強い。 これらすべてのデータを考慮すると、マスコは負債に対してかなり賢明なアプローチを取っていると思われる。 つまり、株主還元を高めるために、もう少しリスクを取っているということだ。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 当社の投資分析では 、 Mascoは 2つの警告サインを示して いることに注意してください, あなたは知っておくべき...

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