米国の株価収益率（PER）の中央値は17倍近いため、マスコ・コーポレーション （NYSE:MAS）のPER18.6倍には無関心を感じてもおかしくない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが正当なものでなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
マスコは最近、他の多くの企業が業績を後退させている中、増益を続けており、確かに良い仕事をしている。 可能性として考えられるのは、投資家が同社の収益が今後回復力を失うと考えているため、PERが控えめになっているということだ。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性を楽観視する理由がある。
成長はPERに見合うか？
MascoのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。
昨年度の収益成長率を検証してみると、同社は11％の価値ある増加を記録している。 これは、過去3年間の合計でEPSが36％増加した前の優れた期間に裏打ちされたものである。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
見通しに目を転じると、同社に注目しているアナリストの推定では、今後3年間は年率7.6％の成長が見込まれる。 一方、他の市場では年率10％の成長が見込まれており、その方が魅力的であることは明らかだ。
このような情報から、マスコが市場とかなり似たPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために喜んでお金を払っているようだ。 このような株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。
マスコのPERから何を学ぶか？
株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにあると言える。
Mascoの予想成長率は市場全体よりも低いため、Mascoは現在予想よりも高いPERで取引されている。 予想される将来の収益が、よりポジティブなセンチメントを長期的に支える可能性が低いため、現在のPERには違和感がある。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
とはいえ、当社の投資分析では、 マスコは2つの警告サインを示して いる。
これらのリスクによってMascoに対する意見を再考されるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけていただきたい。
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