米国の株価収益率（PER）の中央値は17倍近いため、ロッキード・マーチン・コーポレーション （NYSE:LMT）のPER15.6倍には無関心を感じてもおかしくない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが正当なものでなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
ロッキード・マーチンは、他の多くの企業が業績を後退させている中、利益成長率がプラスになるなど、確かに最近良い仕事をしている。 好調な業績が他の企業のように悪化すると予想する人が多いため、PERが上昇しないのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は株価の先行きを楽観視する理由がある。
成長はPERに見合うか？
ロッキード・マーチンのようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場と密接に連動している場合だけです。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに27％の異例の利益をもたらした。 直近の3年間でもEPSは17%上昇しており、短期的な業績が大きく寄与している。 従って、最近の利益成長は同社にとって立派なものであったと言える。
今後の見通しだが、アナリストの予測では、今後3年間は年率2.0％の成長が見込まれる。 市場が年率11％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
これを考えると、ロッキード・マーチンのPERが他の大半の企業と同水準にあるのは不思議だ。 大半の投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、株価へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと考えているようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。
ロッキード・マーチンのPERに関する結論
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしすぎないよう注意したい。
ロッキード・マーチンは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERより高い水準で取引されている。 予測される将来の収益が、よりポジティブなセンチメントを長く支える可能性が低いためだ。 このような状況が改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは難しい。
リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 ロッキード・マーチンに注意すべき2つの警告サイン を見つけた。
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