イリノイ・ツール・ワークス社（NYSE:ITW）の決算は物語るものではない

イリノイ・ツール・ワークス・インク （NYSE:ITW）の株価収益率（PER）は23.4倍で、約半数の企業がPER17倍以下、PER10倍以下もザラにある米国市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

最近のイリノイ・ツール・ワークスは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績が上昇している。 多くの人が、同社が市場の逆境に抗い続けることを期待しているようで、それが投資家の株価上昇意欲を高めている。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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イリノイ・ツール・ワークスの成長トレンドは？

Illinois Tool WorksのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場を上回る必要があるという前提がある。

振り返ってみると、昨年は前年とほぼ同じ数字が同社のボトムラインにもたらされた。 それでも、直近の3年間は、短期的な業績が思わしくないにもかかわらず、EPSが全体で47％上昇するという素晴らしい結果が出ている。 つまり、この3年間、同社は素晴らしい業績を上げてきたのだ。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率6.2％上昇すると予想されている。 これは、より広い市場の年率10％の成長予測よりかなり低い。

これを考慮すると、イリノイ・ツール・ワークスのPERが他の大多数の企業より高いのは憂慮すべきことだ。 大半の投資家は同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

最終結論

株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。

イリノイ・ツール・ワークスは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると思われます。 この場合、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされる。

さらに、 私たちがイリノイ・ツール・ワークスで発見したこの 1つの警告サインについても学ぶべきである。

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