ハウメット・エアロスペース・インク(NYSE:HWM )の株価収益率(PER)は41.2倍で、米国の企業の半数近くがPER17倍以下であり、PER10倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを送っている可能性がある。 とはいえ、非常に高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
最近のハウメット・エアロスペースは、市場の業績が逆行しているにもかかわらず収益が上昇しており、喜ばしい限りである。 PERが高いのは、おそらく投資家が同社が今後も広範な市場の逆風をうまく乗り切っていくと考えているからだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか?
ハウメット・エアロスペース社のようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は77%という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげで、3年前と比較して合計で236%増加している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率22%の増益が見込まれている。 市場予想が年率10%にとどまる中、同社はより強い業績が期待できる。
これを考慮すれば、ハウメット・エアロスペース社のPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、このような将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
要点
株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。
ハウメット・エアロスペースが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況で、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
次のステップに進む前に、当社が発見したハウメット・エアロスペースの2つの警告サインについて知っておく必要がある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.