デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債が多すぎると会社が沈む可能性があるからだ。 ハウメット・エアロスペース・インク（NYSE:HWM）は、事業で負債を使用していることがわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
なぜ負債はリスクをもたらすのか？
フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債は事業にとってリスクとなる。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
ハウメット・エアロスペース社の純負債は？
下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2024年6月末時点のハウメット・エアロスペース社の負債は36.6億米ドルで、1年前の39.9億米ドルから減少しています。 しかし、7億5,200万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約29億1,000万米ドルと少なくなっている。
ハウメット・エアロスペース社の負債について
最新の貸借対照表データによると、ハウメット・エアロスペースは1年以内に23億6,000万米ドルの負債を抱え、その後40億4,000万米ドルの負債を抱える。 これと相殺される形で、同社には7億5,200万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限が到来する7億6,800万米ドルの債権がある。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせると、合計48億8,000万米ドルの負債がある。
公開されているハウメット・エアロスペース株は、総額398億米ドルという非常に素晴らしい価値があるため、このレベルの負債が大きな脅威となる可能性は低いと思われる。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。
企業の収益に対する有利子負債を評価するため、純有利子負債÷利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）、および利払い・税引き・償却前利益（EBIT）÷支払利息（インタレスト・カバー）を計算する。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。
有利子負債のEBITDAに対する比率は1.7であり、ハウメット・エアロスペースは負債を巧みに、しかし責任を持って使用している。 また、直近12ヶ月のEBITが支払利息の7.7倍であることも、このテーマと調和している。 また、ハウメット・エアロスペースは昨年、EBITを30％増加させ、負債返済能力を高めている。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、ハウメット・エアロスペースが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 そのため、EBITがフリーキャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、ハウメット・エアロスペースは、EBITの57%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は適切なタイミングで負債を返済できる好位置につけている。
当社の見解
幸いなことに、ハウメット・エアロスペース社のEBIT成長率は目覚ましく、有利子負債を上回っている。 利子カバー率も良好だ。 これらすべてのデータを考慮すると、ハウメット・エアロスペースは負債に対してかなり賢明なアプローチを取っていると思われる。 つまり、株主還元を高めるために、もう少しリスクを取っているということだ。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではない。 ハウメット・エアロスペースは、 私たちの投資分析で2つの警告のサインを示している ことにご注意ください 。
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