ハンティントン・インガルス・インダストリーズ社 （NYSE:HII）の株価収益率（PER）15.8倍は、PERの中央値が約16倍である米国の市場と比べると、かなり「中途半端」であると言っても過言ではない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
ハンティントン・インガルス・インダストリーズは、他のほとんどの企業の収益が後退している中で、収益成長がプラスであり、最近確かに良い仕事をしている。 可能性として考えられるのは、投資家が同社の収益は今後回復力が弱まると考えているため、PERが控えめになっているということだ。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性を楽観視する理由がある。
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成長指標が示すPERとは？
ハンティントン・インガルス・インダストリーズのようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場に密接に追随している時だけだ。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに18％の異例の利益をもたらした。 しかし、直近の3年間はまったく成長できなかったため、全体としてはそれほど大きくはない。 つまり、この3年間の収益成長という点では、同社は複雑な結果に終わったということだ。
展望に目を転じると、同社に注目している10人のアナリストの予測では、今後3年間は年率7.6％の成長が見込まれる。 市場は毎年10％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
これを考えると、ハンティントン・インガルス・インダストリーズのPERが他の大多数の企業と同じ水準にあるのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、株価へのエクスポージャーを得るために喜んでお金を払っているようだ。 こうした株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。
ハンティントン・インガルス・インダストリーズのPERから何を学ぶか？
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したい。
ハンティントン・インガルス・インダストリーズのアナリスト予想を検証した結果、業績見通しが劣っていても、PERには予想ほどの影響はないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化している場合、株価が下落し、PERが低下するリスクがあると考えられる。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。
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