Stock Analysis
ジェネラル・ダイナミクス・コーポレーション （NYSE:GD）の株価収益率（PER）22.1倍は、約半数の企業がPER17倍以下、さらにはPER10倍以下がごく普通である米国の市場と比較すると、今は売りに見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
ジェネラル・ダイナミクスは、他の多くの企業が業績を後退させている中、利益成長率がプラスであり、最近確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、おそらく投資家が同社が今後も幅広い市場の逆風をうまく乗り切っていくと考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
成長は高PERに見合うか？
PERを正当化するためには、ゼネラル・ダイナミクスは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、1株当たり利益を10%成長させている。 最近の堅調な業績は、過去3年間でもEPSを合計13％成長させることができたことを意味する。 従って、最近の利益成長は同社にとって立派なものであったと言える。
展望に目を向けると、同社に注目しているアナリストの予測では、今後3年間は年率12％の成長が見込まれる。 市場が毎年11％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を上げると位置づけられている。
これを考えると、ジェネラル・ダイナミクスのPERが他社を上回っているのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。
ジェネラル・ダイナミクス社のPERから何を学ぶか？
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしすぎないよう注意したい。
ジェネラル・ダイナミクスのアナリスト予想を調べたところ、市場にマッチした業績見通しは、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことがわかった。 予想される将来の収益が、このようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、今現在、私たちは相対的に高い株価に違和感を抱いている。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
会社の貸借対照表は、リスク分析のもう一つの重要な分野である。 ジェネラル・ダイナミクスのバランスシート分析（無料）をご覧ください。
これらのリスクによって、ジェネラル・ダイナミクスに対する意見を再考されるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけよう。
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General Dynamics
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