ファーガソン・エンタープライゼス（NYSE:FERG）は負債をかなり賢く使っているようだ

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、ファーガソン・エンタープライゼス社（NYSE:FERG）も負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

借金はいつ危険なのか？

一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が資本調達や自身のキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけだ。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（しかし依然としてコストがかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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ファーガソンエンタープライズの純負債は？

下の図をクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年7月現在、ファーガソン・エンタープライズの負債は39億2,000万米ドルで、1年間で37億7,000万米ドル増加した。 しかし、5億7,100万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約33億5,000万米ドルと少ない。

ファーガソン・エンタープライズのバランスシートはどの程度強固か？

最後に報告されたバランスシートによると、ファーガソン・エンタープライズは、12ヶ月以内に期限の到来する負債が52億2,000万米ドル、12ヶ月を超えて期限の到来する負債が57億4,000万米ドルあった。 これを相殺するために、同社には5億7,100万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払期限の到来する36億米ドルの債権がある。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を67億8,000万米ドル上回っている。

公開されているファーガソン・エンタープライズの株式は391億米ドルという非常に素晴らしい価値があるため、このレベルの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主は今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。

我々は、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用している。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 したがって、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

ファーガソン・エンタープライズのEBITDAに対する純負債の比率はわずか1.1と低い。 また、EBITは14.8倍であり、支払利息を容易にカバーしている。 つまり、象がネズミに脅かされるのと同じように、同社は負債によって脅かされることはないと言える。 一方、ファーガソン・エンタープライズのEBITは過去12ヶ月で4.7％減少した。 このような落ち込みが続けば、負債を処理するのが難しくなるのは明らかだ。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ファーガソン社が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間、ファーガソン・エンタープライズは、EBITの56%に相当する強力なフリーキャッシュフローを生み出しました。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に債務を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

嬉しいことに、ファーガソン・エンタープライズの利子カバー率は高く、有利子負債を上回っている。 しかし、実のところ、EBIT成長率はこの印象を少し損なうと思われる。 これらのことを考慮すると、ファーガソンエンタープライズは現在の負債水準を快適に処理できると思われる。 もちろん、レバレッジは株主資本に対するリターンを高める一方で、より大きなリスクをもたらすので、この点については注視する価値がある。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、結局のところ、どの企業もバランスシートの外側に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 我々は 、ファーガソン・エンタープライズについて 2つの警告サインを特定した 。

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