エマソン・エレクトリック(NYSE:EMR)の価格は適正か？

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を下回っているとき、エマソン・エレクトリック社（NYSE:EMR）のPER33.1倍を完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

エマソン・エレクトリックは、他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、収益成長率がプラス圏にあり、このところかなり好調だ。 PERが高いのは、投資家がエマソン・エレクトリックが今後も市場の逆風をうまく乗り切れると考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

エマソン・エレクトリックのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

昨年度の収益成長率を確認すると、同社は38％という驚異的な伸びを記録している。 このような力強い最近の成長にもかかわらず、3年間のEPSは全体で1.3％縮小しており、もどかしいことに、まだ追いつくのに苦労している。 というわけで、残念ながら、同社はその間に収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年15％上昇すると予想されている。 一方、他の市場は年率10％しか拡大しないと予想されており、魅力が著しく低い。

この点を考慮すれば、エマソン・エレクトリックのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

エマソン・エレクトリックのPERの結論

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。

予想通り、エマソン・エレクトリックのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが明らかになった。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと見ている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 エマソン・エレクトリックの注意すべき兆候を1つ 挙げてみた。

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