株価収益率（PER）28.9倍のカーチス・ライト・コーポレーション（NYSE:CW）は、米国の企業の半数近くがPER17倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを送っているのかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近のカーティス・ライトは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績を伸ばしている。 多くの人が、同社が市場の逆境に抗い続けることを期待しているようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値をつけることになる。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
Curtiss-Wrightのように急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに上回る軌道に乗っている時だけだ。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに21％という例外的な利益をもたらした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で93％上昇した。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。
今後の見通しだが、同社を担当する7人のアナリストの予想では、今後3年間で年率8.6％の増益が見込まれている。 市場予想が年率9.9％成長であることから、同社はそれに匹敵する業績となる。
この情報により、カーティス・ライトが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。
カーティス・ライトのPERの結論
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣ると主張されているが、強力な景況感指標となり得る。
Curtiss-Wrightのアナリスト予想を検証した結果、市場にマッチした業績見通しは、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことが分かった。 予想される将来収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性は低いため、現時点では相対的に高い株価には違和感がある。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
次のステップに進む前に、当社が発見したカーチス・ライトの1つの警告サインについて知っておく必要がある。
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