カーティス・ライト（NYSE:CW）は健全なバランスシートを持っているか？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 カーティス・ライト・コーポレーション（NYSE:CW）が事業で負債を使用していることは分かる。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスクとなる。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より頻繁に発生する（それでもなおコストがかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を使用しているかを考える際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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Curtiss-Wrightの純負債とは？

下のグラフをクリックすると過去の数字を見ることができるが、2023年12月のCurtiss-Wrightの負債額は10億5,000万米ドルで、1年前の12億5,000万米ドルから減少している。 しかし、これを相殺する4億690万米ドルの現金があり、純負債は約6億4,350万米ドルとなる。

Curtiss-Wrightのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表データによると、Curtiss-Wrightは1年以内に806.5百万米ドルの負債を抱え、その後14.9億米ドルの負債が返済期限を迎える。 これを相殺するように、同社には4億690万米ドルの現金と12ヶ月以内に返済期限が到来する7億3,270万米ドルの債権がある。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計より11億5,000万米ドル多い。

カーティス・ライトの時価総額が95億8,000万米ドルであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めしたい。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるかを計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定している。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮します。

Curtiss-Wrightの純負債はEBITDAのわずか1.0倍であり、無謀な借り手ではないことがわかる。 また、利子カバー率も10.0倍と十分すぎるほどだ。 また、カーティス・ライトは昨年、EBITを15％増加させ、負債管理能力をさらに高めている。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、Curtiss-Wrightが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そのため、EBITがフリーキャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 直近の3年間で、カーティス・ライトはEBITの74%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録している。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは普通である。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

Curtiss-WrightのEBITからフリー・キャッシュフローへの転換は、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 また、良いニュースはこれだけにとどまらない！ ズームアウトしてみると、カーティス・ライトは負債をかなり合理的に使っているようだ。 結局のところ、賢明なレバレッジは株主資本利益率を高めることができる。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 カーティス・ライト社について我々が発見した 1つの警告サインに 注意する必要がある。

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