キャタピラー・インク（NYSE:CAT）の価格は適正だが、成長が不足している

米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）17倍を超えている中、PER14.3倍のキャタピラー・インク（NYSE:CAT）は魅力的な投資先と考えられるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

キャタピラーは確かに最近、他の多くの企業が業績を後退させている中、業績の伸びはプラスであり、良い仕事をしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する人が多いのは、PERを抑制している市場よりも多いかもしれない。 もしこの会社が好きなら、そうならないことを願うだろう。

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成長は低PERに見合うか？

PERを正当化するためには、Caterpillarは市場を引き離す低成長を達成する必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに64％の異例の利益をもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で264％という素晴らしい上昇を見せている。 したがって、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率1.4％上昇すると予想されている。 市場は毎年10％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

この情報により、キャタピラーが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、キャタピラーの将来があまり豊かでない可能性がある中、持ち続けることに抵抗があるようだ。

キャタピラーのPERから何がわかるか？

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

予想通り、キャタピラーのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しの甘さが低PERの一因となっていることが判明した。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど収益改善の可能性が大きくないと感じている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

パレードに水を差すようなことはしたくないが、キャタピラーには注意すべき2つの警告サイン（1つは無視できない！）も見つかった。

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