ボーイングの最近の18％上昇はキャッシュフローと売上高評価で正当化されるか？

• もしあなたが、ボーイングが何年も乱高下した後、ようやく理にかなった価格で取引されているのかどうか疑問に思ったことがあるなら、それはあなただけではない。この記事は、まさにそのことを解き明かすものである。
• 先週8.4％、年初来で17.8％上昇したボーイング株は、5年リターンがまだ12.7％減少しているにもかかわらず、202.54ドル付近に位置している。これは、市場が同社の将来を再考していることを示唆している。
• このセンチメントの変化の多くは、安全性と規制問題の解決に向けた継続的な進展に加え、航空会社が機材を更新し、世界的な旅行が回復を続ける中、民間航空機の長期的需要に対する新たな楽観論と結びついている。同時に、ボーイングの防衛・宇宙契約は、米国および同盟国の政府支出計画の中心的存在であり続け、これが株価の最近の動きの戦略的背景となっている。
• 現在、ボーイングのバリュエーションスコアは、割安・割高シグナルのチェックリストで6/6となっている。次に、このスコアの背景にある主なバリュエーション・アプローチを説明した後、株価の本当の価値について考える追加的な方法を探ります。

ボーイングは昨年28.0%のリターンを達成した。航空宇宙・防衛業界の他の企業との比較を見てみましょう。

アプローチ1：ボーイング割引キャッシュフロー（DCF）分析

ディスカウント・キャッシュフロー・モデルは、企業の将来キャッシュフローを予測し、それを現在のドルに割り戻して、事業全体が現在どの程度の価値があるかを推定することを目的としています。ボーイングの場合、使用されるモデルは、キャッシュフロー予測に基づく2段階のフリーキャッシュフロー対株式アプローチです。

現在、ボーイングはまだ現金を消費しており、直近1年間のフリー・キャッシュフローは約59億ドルの赤字である。アナリストは、今後数年間で、フリー・キャッシュ・フローが数百億ドル台後半に上昇し、大幅なプラスに転じると予想している。アナリストの予測を10年先まで拡大したSimply Wall Stのモデルでは、2029年までにフリー・キャッシュフローは約116億ドルになり、それ以降も成長は続くがペースは鈍化すると予測している。

これらの予測キャッシュフローをすべて割り戻すと、現在の株価が202ドル近辺であるのに対し、本源的価値は1株当たりおよそ300.39ドルとなる。これは、ボーイングがキャッシュフローの可能性に基づいて約32.6%過小評価されていることを意味する。

結果割安

割引キャッシュフロー（DCF）分析によると、ボーイングは32.6%割安である。あなたのウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づいて918以上の割安銘柄を発見してください。

ボーイングのフェアバリューの算出方法の詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ2：ボーイング価格対売上高

ボーイングのようにまだ収益性を再構築している企業にとって、株価対売上高比率は事業を評価する有用な方法です。投資家は通常、より高い倍率を正当化するために、より高い成長とより低いリスクを期待し、一方、より遅い成長またはより大きな不確実性は、正常または公正な株価売上高比率を引き下げる傾向がある。

ボーイングの現在の売上高株価倍率は1.91倍で、航空宇宙・防衛産業平均の3.02倍、同業他社平均の1.93倍をわずかに下回っています。また、Simply Wall Stはボーイングのフェア・レシオを2.07倍と計算しています。これは、同社の成長見通し、マージン、業界でのポジショニング、時価総額、リスクプロファイルを考慮した上で、合理的に取引される倍率です。

このフェア・レシオは、すべての企業が同じ倍率に値すると仮定するのではなく、ボーイング固有のファンダメンタルズを調整するため、単純な同業他社比較や業界比較よりも有益です。現在の株価売上高倍率1.91倍がフェア・レシオ2.07倍を下回っていることから、ボーイングはこの指標でやや過小評価されているように見える。

結果割安

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意思決定をアップグレード：ボーイングの物語を選ぼう

ボーイングのストーリーを、将来の収益、利益、マージン、フェアバリュー予想などの具体的な数字と結びつけるシンプルな方法です。シンプリー・ウォールセントのコミュニティ・ページにあるナラティブは、あなた自身の会社のストーリーを財務予測に変換し、フェアバリューに変換したものです。ストーリーは、新しいニュースや業績、ガイダンスが届くと動的に更新されるため、陳腐化することなく、常に適切な状態を保つことができます。ボーイングの場合、ある投資家は、737 MAXの生産加速、防衛契約の拡大、アナリストの目標株価に近いフェアバリューを支える10代半ばの収益成長などを軸に、強気のナラティブを構築するかもしれない。別の投資家は、実行リスク、負債、薄利に焦点を当て、フェアバリューを最低予想に近づけるかもしれない。これらの異なるストーリーを並べて見ることで、どのストーリーが、どの価格が、より説得力があると思うかを決めることができる。

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Simply Wall Stによるこの記事は一般的なものです。私たちは、偏りのない方法論で、過去のデータとアナリストの予測のみに基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。弊社は、ファンダメンタルズ・データに基づく長期的な焦点に絞った分析をお届けすることを目的としています。 弊社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない可能性があることにご留意ください。 Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していません。

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