AZZ社（NYSE:AZZ）の株価が気にならない理由

株価収益率（または「PER」）が28.7倍であるAZZ社（NYSE:AZZ）は、米国のほぼ半数の企業のPERが17倍以下であり、PERが9倍を下回ることさえ珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを送っている可能性がある。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

他の多くの企業の収益が低下しているのに比べ、AZZの収益成長はプラス圏にあり、最近の業績はかなり好調である。 PERが高いのは、投資家がAZZが今後も市場の逆風を乗り越えていくと考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

AZZのように急なPERを目にするのが本当に心地よいのは、会社の成長が市場を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだろう。

昨年度の収益成長率を振り返ってみると、同社は49％という驚異的な伸びを記録している。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPS全体で180％増という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって見事なものだと言っていいだろう。

見通しに目を転じると、同社に注目している5人のアナリストの予想では、来期は18％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は13％の成長にとどまると予想されており、魅力に欠けることが目立つ。

これを考慮すれば、AZZのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

AZZのPERから何を学ぶか？

一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したい。

AZZが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

加えて、我々がAZZで見つけた2つの警告サイン（少し気になる1つを含む）についても学ぶべきである。

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