エアキャップ・ホールディングス（NYSE:AER）が負債を多用していることを示す4つの指標

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いのだから、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、エアキャップ・ホールディングスN.V.（NYSE:AER）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけだ。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもなおコストがかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債も企業、特に資本の重い企業にとっては重要な手段である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

エアキャップ・ホールディングスの最新分析を見る

エアキャップ・ホールディングスの負債は？

下記の通り、2023年12月現在、エアキャップ・ホールディングスの負債は464億米ドルで、前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細が表示される。 一方、17億6,000万米ドルの現金があり、純負債は約447億米ドルである。

エアキャップ・ホールディングスのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データによると、アエルキャップ・ホールディングスは1年以内に38億米ドルの負債を抱え、その後509億米ドルの負債が返済期限を迎える。 これを相殺するものとして、同社には17億6,000万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限が到来する38億3,000万米ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を491億米ドル上回っている。

この不足は167億米ドルの会社そのものに重くのしかかり、まるで子供が本やスポーツ用品、トランペットを詰めた巨大なバックパックの重さに苦しんでいるかのようだ。 だから、株主はこの件を注意深く見守る必要がある。 結局のところ、エアキャップ・ホールディングスは、債権者が返済を要求した場合、おそらく大規模な資本増強が必要になるだろう。

私たちは、利益に対する負債水準を知るために、主に2つの比率を使っている。ひとつは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割ったもので、もうひとつはEBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）である。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

2.1倍という低いインタレストカバーと、10.9倍という不穏に高いEBITDA純有利子負債比率は、エアキャップ・ホールディングスに対する我々の信頼を、腹に一発のパンチを食らったように打ちのめした。 ここでの負債負担は相当なものだ。 しかし、アエルキャップ・ホールディングスが過去12ヶ月間にEBITDAを17％成長させ、負債を処理する能力を高めたことは、一つの救いである。 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし、エアキャップ・ホールディングスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 そこで論理的なステップとしては、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることである。 直近の3年間を見ると、エアキャップ・ホールディングスのフリー・キャッシュ・フローはEBITの24%であり、これは予想よりも低い。 このキャッシュフローの低さが、負債を処理することを難しくしている。

当社の見解

表面的には、エアキャップ・ホールディングスのEBITDAに対する純負債は、私たちにこの株式について微妙な印象を与えた。 しかし明るい面もあり、EBITの成長率は良い兆候であり、私たちを楽観的にさせる。 全体として、エアキャップ・ホールディングスのバランスシートは、事業にとってかなりのリスクであると思われる。 そのため、私たちはこの株を、腹を空かせた子猫が飼い主の釣り堀に落ちるのと同じくらい警戒している。 負債について貸借対照表から学ぶことが多いのは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 例えば、 エアキャップ・ホールディングスには3つの注意すべき兆候が ある （2つは無視できない） 。

負債を負うことなく利益を拡大できる事業への投資に興味があるなら、貸借対照表にネットキャッシュを持つ成長企業の 無料リストをご覧ください。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このSimply Wall Stの記事は一般的な内容です。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。