ウィリス・リース・ファイナンス・コーポレーション（NASDAQ:WLFC）の株価に不利に働く業績

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が18倍を超える中、ウィリス・リース・ファイナンス・コーポレーション（NASDAQ:WLFC）のPER14倍は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 しかし、PERが限定的である理由があるかもしれないので、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

ウィリス・リース・ファイナンスは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多く、それがPERを抑制しているのかもしれない。 同社が好きなら、そうならないことを願い、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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成長は低PERに見合うか？

PERを正当化するためには、ウィリス・リース・ファイナンスは市場を引き離す低成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を108％という目覚ましい成長を遂げた。 しかし、3年前と比較するとEPSはほとんど上昇しておらず、理想的とは言えない。 従って、同社の最近の利益成長は一貫していないと言える。

同社を担当しているアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率0.6％減となる見込みだ。 他の市場が年率11％の成長を見込んでいる中で、これはあまり良いことではない。

この点を考慮すれば、ウィリス・リース・ファイナンスのPERが他社の大半を下回るのは理解できる。 しかし、収益の縮小が長期的に安定したPERにつながるとは考えにくい。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この株価を維持することさえ難しいかもしれない。

最終結論

株価収益率（PER）は、特定の業界においては価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。

予想通り、ウィリス・リース・ファイナンスのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。

投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、ウィリス・リース・ファイナンスの注意すべき兆候を1つ発見した。

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