ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、その企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 他の多くの企業と同様、トランスキャット社（NASDAQ:TRNS）も負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
フリーキャッシュフローで、あるいは魅力的な価格で資本を調達することで、それらの債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債は企業にとってリスクとなる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本であることであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。
Transcatの負債額は？
下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2023年12月末時点のTranscatの負債は473万米ドルで、1年前の4,920万米ドルから減少している。 しかし、それを相殺する3,520万米ドルの現金もあり、3,050万米ドルのネット・キャッシュがあることになる。
Transcatのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表データを拡大すると、Transcatには12ヶ月以内に返済期限が到来する2,940万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する3,330万米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺すると、3,520万米ドルの現金と4,410万米ドルの12ヶ月以内に返済期限が到来する債権がある。 つまり、流動資産は負債総額を1,670万米ドル上回っている。
トランスキャットの規模を考慮すると、流動資産は負債総額とバランスが取れているようだ。 そのため、11億2,000万米ドルの同社が資金繰りに苦しんでいるとは考えにくいが、それでもバランスシートを監視する価値はあると考える。 端的に言えば、Transcatが負債より現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できるという良い兆候である。
また、トランスキャットは昨年、EBITを27％伸ばした。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、トランスキャットが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見をご覧になりたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。
最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 トランスキャットの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 直近の3年間で、トランスキャットはEBITの76％に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録した。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これはほぼ普通である。 この冷徹なキャッシュは、同社が望むときに負債を削減できることを意味する。
まとめ
企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、今回のケースでは、Transcatは3,050万米ドルのネット・キャッシュを持ち、バランスシートも良好である。 そして、昨年度のEBIT成長率27％には感銘を受けた。 したがって、Transcatの負債利用がリスキーだとは思わない。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 私たちの投資分析では 、 Transcatは 2つの警告サインを示して いることに注意してください, あなたは知っておくべき...
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