ショールズ・テクノロジーズ・グループ(NASDAQ:SHLS)は借金をかなり賢く使っているようだ。

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。私たちが気にするのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 負債が多すぎると会社が沈む可能性があるからだ。 重要なことは、ショールズ・テクノロジーズ・グループ社（NASDAQ:SHLS）は負債を抱えているということだ。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

いつ負債が問題になるのか？

負債は、事業が新たな資本やフリーキャッシュフローで返済に困るまで、事業を支援する。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然としてコストのかかる）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならない場合である。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

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Shoals Technologies Groupの負債は？

下記の通り、Shoals Technologies Groupの2024年9月時点の負債は1億4,180万米ドルで、前年の1億9,040万米ドルから減少している。 一方、1,110万米ドルの現金があり、純負債は約1億3,060万米ドルである。

ショールズ・テクノロジーズ・グループの負債について

最新の貸借対照表データによると、ショールズ・テクノロジーズ・グループは1年以内に9,190万米ドルの負債を抱え、その後1億6,420万米ドルの負債を抱える。 これらの債務を相殺するために、1,110万米ドルの現金と1億910万米ドルの債権が12ヶ月以内に返済期限を迎える。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を1億3,590万米ドル上回っている。

公開されているショールズ・テクノロジーズ・グループの株式は総額9億2,180万米ドルの価値があるため、このレベルの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定する。 この方法では、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

ショールズ・テクノロジーズ・グループの純有利子負債はEBITDAの1.7倍で、それほど多くないが、EBITが支払利息の4.1倍に過ぎず、利子カバー率はやや低い。 この数字に憂慮する必要はないが、同社の負債コストが実質的な影響を及ぼしていることは注目に値する。 悲しいことに、ショールズ・テクノロジーズ・グループのEBITは昨年5.6％減少した。 もし収益がこのまま下がり続ければ、一輪車で熱いスープを運ぶように負債を管理するのは難しくなるだろう。 貸借対照表から負債について最もよくわかるのは間違いない。 しかし、ショールズ・テクノロジーズ・グループが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 だから、もしあなたが将来に注目しているなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そのため、EBITがフリー・キャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、ショールズ・テクノロジーズ・グループは、フリー・キャッシュ・フローをEBITの97％という予想以上の高水準で生み出している。 これは、もしそうすることが望ましいなら、負債を返済するのに有利なポジションだ。

当社の見解

良いニュースは、ショールズ・テクノロジーズ・グループのEBITをフリー・キャッシュフローに変換する実証された能力は、ふわふわの子犬が幼児を喜ばせるように、私たちを喜ばせるということだ。 しかし、もっと悲観的なことを言えば、EBIT成長率が少し気になる。 これらのことを考慮すると、ショールズ・テクノロジーズ・グループは、現在の負債水準を快適に処理できるようだ。 もちろん、レバレッジは株主資本利益率を向上させるが、その分リスクも増えるので、この点は注視する価値がある。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、結局のところ、どの企業もバランスシートの外側に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの企業にもありますが、 Shoals Technologies Groupの2つの警告サインを 発見しました。

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