株価収益率（または「PER」）11倍のラッシュ・エンタープライズ社（NASDAQ:RUSH.A）は、米国の全企業のほぼ半数がPER17倍以上であり、PER32倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
ラッシュエンタープライズは最近、他の企業よりも業績の落ち込みが早く、苦戦を強いられている。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振がまったく改善しないと考えているからだろう。 まだ事業を信じているのであれば、同社が収益を悪化させていないことを望むだろう。 少なくとも、人気薄のうちに株を拾っておこうという計画なら、業績の悪化がこれ以上進まないことを願うだろう。
成長指標は低PERについて何を語っているか？
PERを正当化するためには、Rush Enterprisesは、市場を引き離す伸び悩みの成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、昨年の1株当たり利益の伸びは9.1％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、直近3年間のEPSは、短期的なパフォーマンスには不満が残るものの、全体で219％という素晴らしい伸びを示している。 つまり、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常に良い業績を上げてきたということを確認することから始めよう。
今後の見通しに目を向けると、来年は収益が減少し、同社に注目している1人のアナリストの予想では33％の減益になる。 一方、市場全体では11％の拡大が予想されており、これは悪いイメージだ。
これを考慮すれば、ラッシュ・エンタープライズのPERが他の企業の大半を下回るのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ下限に達している保証はない。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。
ラッシュエンタープライズのPERに関する結論
一般的に、私たちは、株価収益率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。
ラッシュエンタープライズのPERが低水準にとどまっているのは、予想通り業績が低迷しているためだ。 現段階では、投資家は収益改善の可能性が、高いPERを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況が改善しない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。
他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、 ラッシュエンタープライズの注意すべき兆候を2つ 挙げてみた。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.