バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 他の多くの企業と同様、ラボロ・リミテッド（NASDAQ:LVRO）も負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？
負債はいつ問題になるのか？
一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が資本調達や自身のキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけだ。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（しかし依然としてコストがかかる）のは、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。
Lavoroの負債額は？
下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、2023年12月時点のLavoroの負債額は18.2億レアルで、前年とほぼ同じです。 しかし、6億9,390万レアルの現金準備金があるため、純負債は約11億2,000万レアルと少なくなっている。
ラヴォーロの負債について
直近の貸借対照表を見ると、1年以内に期限の到来する負債が77億9,000万レアル、それ以降に期限の到来する負債が7億4,970万レアルあることがわかる。 これを相殺するために、6億9,390万レアルの現金と、12ヶ月以内に期限が到来する43億5,000万レアルの債権がある。 つまり、現金と短期債権を合わせた額より35億レアル多い負債がある。
この赤字は時価総額35億6,000万レアルに比してかなり大きいため、株主はラヴォーロの負債使途を注視する必要がある。 貸し手からバランスシートの補強を求められた場合、株主は深刻な希薄化に直面する可能性が高い。 負債残高を分析する場合、バランスシートがその出発点となるのは明らかだ。 しかし、最終的には事業の将来の収益性によって、ラボロが長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 ですから、もしあなたが将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。
12ヶ月間、Lavoroの収益はかなり安定しており、金利・税引き前利益はプラスにならなかった。 それは悪くないが、我々は成長を見たい。
注意事項
重要なのは、ラヴォーロは昨年、金利税引前利益（EBIT）が赤字だったことだ。 実際、EBITレベルでは1億7300万レアルの損失となった。 貸借対照表上の負債と現金を比較すると、同社が負債を抱えるのは賢明ではないように思われる。 率直に言って、バランスシートは、時間と共に改善される可能性はあるものの、マッチ・フィットには程遠いと考えている。 例えば、昨年の5億5,200万レアルの損失が繰り返されるのは避けたい。 ですから、率直に言って、私たちはリスクが高いと考えます。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 例えば、我々は Lavoroの2つの警告サイン（1つは気になる ）を特定した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.