リンカーン・エレクトリック・ホールディングス （NASDAQ:LECO）の株価収益率（PER）20.4倍は、約半数の企業がPER17倍を下回り、PER9倍割れもザラにある米国市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近のリンカーン・エレクトリック・ホールディングスは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績が上昇している。 PERが高いのは、おそらく投資家が同社が今後も幅広い市場の逆風をうまく乗り切っていくと考えているからだろう。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
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成長は高PERに見合うか？
リンカーン・エレクトリック・ホールディングスのような高いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだ。
昨年度の収益成長を振り返ると、同社は18％増という驚異的な伸びを記録した。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で154％上昇している。 というわけで、この間、同社が素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
将来に目を移すと、同社を担当する10人のアナリストの予想では、今後3年間で年率4.5％の収益成長が見込まれている。 これは、市場全体の年率9.9％の成長予測を大幅に下回る。
これを考えると、リンカーン・エレクトリック・ホールディングスのPERが他の大多数の企業より高いのは憂慮すべきことだ。 投資家の多くは同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
リンカーン・エレクトリック・ホールディングスのPERから何がわかるか？
一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかが分かることもある。
リンカーン・エレクトリック・ホールディングスの予想成長率が市場全体より低いため、現在予想PERよりはるかに高い水準で取引されていることが分かった。 予測される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、現在、私たちは高いPERにますます違和感を覚えています。 このため、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされている。
投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、私たちはリンカーン・エレクトリック・ホールディングスが注意すべき2つの警告サインを発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.