フランクリン・エレクトリック（NASDAQ:FELE）は負債が多すぎるのか？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスク度を調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、フランクリン・エレクトリック社（NASDAQ:FELE）が負債を抱えていることだ。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

借金はいつ問題になるのか？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部には「創造的破壊」のプロセスがあり、破綻した企業は銀行家によって容赦なく清算される。 このようなことはあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させることはよくあることだ。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業もたくさんあり、そのような企業には悪影響はない。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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フランクリン・エレクトリックの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が表示されますが、2024年3月末時点のフランクリン・エレクトリックの負債は1億1,180万米ドルで、1年前の2億7,400万米ドルから減少しています。 しかし、6,530万米ドルの現金もあり、純負債は4,650万米ドルである。

フランクリン・エレクトリックの負債について

最後に報告された貸借対照表によると、フランクリン・エレクトリックの12ヶ月以内の支払期限は3億1,620万米ドル、12ヶ月超の支払期限は2億3,280万米ドルであった。 これと相殺される形で、同社には6,530万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限が到来する2億6,260万米ドルの債権がある。 つまり、現金と当面の売掛債権を合計すると、負債が2億2,110万米ドルとなる。

公開されているフランクリン・エレクトリック株は総額46億1000万米ドルの価値があるため、このレベルの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 とはいえ、フランクリン・エレクトリックのバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があるのは明らかだ。 しかし、いずれにせよ、フランクリン・エレクトリックの純負債はほぼゼロであり、負債負担は重くないと言っていいだろう！

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使っている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 このように、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

フランクリン・エレクトリックの純負債はEBITDAのわずか0.15倍である。 また、EBITはなんと25.7倍で支払利息をカバーしている。 そのため、超保守的な負債の使い方についてはかなり寛容だ。 しかしその一方で、フランクリン・エレクトリックのEBITは昨年5.8％減少した。 このペースで収益が減少し続ければ、同社は負債を管理するのがますます難しくなる可能性がある。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし、フランクリン・エレクトリックが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 直近の3年間で、フランクリン・エレクトリックはEBITの58%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは通常の水準である。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に債務を返済するのに有利な立場にある。

当社の見解

嬉しいことに、フランクリン・エレクトリックの利子カバー率は素晴らしく、同社が有利子負債を上回っていることを示唆している。 しかし、より悲観的な見方をすれば、EBIT成長率には少々懸念がある。 上記の様々な要因を考慮すると、フランクリン・エレクトリックはかなり賢明な負債の使い方をしているように見える。 リスクもあるが、株主へのリターンを高めることもできる。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。 フランクリン・エレクトリックの警告サインを1つ 紹介しよう。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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