投資家がEHang Holdings Limited (NASDAQ:EH)のP/Sに驚かない理由

米国の航空宇宙・防衛産業に属する企業の半数近くが2.3倍を下回るPER（株価収益率、以下「P/S」）を持つ中、EHang Holdings Limited（NASDAQ:EH）はP/Sが48.1倍と高く、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、P/Sがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

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EHangホールディングスのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

最近のEHang Holdingsの収益は、他の企業よりも速いペースで上昇しており、有利な状況となっている。 好調な収益が続くと多くの人が予想しており、P/Sが上昇しているようだ。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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EHangホールディングスの収益成長は十分か？

EHangホールディングスのような急なP/Sを見て本当に安心できるのは、会社の成長が業界を明らかに上回る軌道に乗っている時だけだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年158％という驚異的な成長を遂げた。 しかし、直近の3年間は15％の減収に耐えている。 従って、最近の収益の伸びは同社にとって好ましくないものだったと言える。

同社をフォローしている6人のアナリストによれば、来年度も収益は218％増加し、好調を維持すると予想されている。 一方、業界全体では2.9％の縮小が予想されており、同社が非常に好調であることを示している。

これを考慮すれば、EHangホールディングスのP/Sが他社の大半を上回っているのも理解できる。 今、投資家は、より広い業界が後退する傾向に逆行するように形成されている株式に対してより多くを支払うことをいとわない。

要点

株価売上高倍率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものであると言える。

EHangホールディングスが高いPERを維持しているのは、予想通り、苦境にある業界を打ち負かす可能性のある成長予測によるものであることがわかる。 現段階では、投資家は収益が悪化する可能性は、高いP/Sという形でプレミアムを支払うことを正当化するのに十分遠いと感じている。 激動する業界環境の中で、このレベルのアウトパフォームが継続できるかどうかについては、まだ疑問が残るだろう。 同社の見通しが変わらないと仮定すれば、株価は買い手によって支えられる可能性が高い。

他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、 イーハング・ホールディングスの注意すべき兆候を2つ 挙げてみた。

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