シーザーストーンLtd.(NASDAQ:CSTE)の株価は先月、29%という素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だ。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が45％も上昇しているのは心強い。
これだけ株価が急騰しても、シーザーストーンのPER（株価純資産倍率）は0.3倍と、PERが1.5倍を超える企業が約半数、4倍を超える企業もざらにある米国の建築業界と比べると、今はまだ買いの株価に見えるかもしれません。 しかし、P/Sが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
シーザーストーンの P/S は株主にとって何を意味するのか？
最近、業界では収益が伸びていますが、シーザーストーンの収益はリバースギアに入っています。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの収益不振が改善しないと考えているからでしょう。 もしあなたがまだこの会社が好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を拾える可能性がある。
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CaesarstoneのようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界をアンダーパフォームしなければならないという前提があります。
昨年度の財務を見直すと、同社の収益が18%も減少しているのを見て落胆しました。 しかし、それ以前の成長期のおかげで、収益は3年前と比較して合計で16％増加した。 紆余曲折はあったが、それでも最近の収益の伸びは、同社にとってほぼ立派なものであったと言える。
今後の見通しに目を向けると、来年は収益が減少し、2人のアナリストの予測では6.3％の減収となる。 一方、業界全体では6.9％増と予測されている。
この点を考慮すると、シーザーストーンのP/Sが同業他社と拮抗しているのは興味深い。 しかし、収益の縮小が長期的なP/Sの安定につながるとは考えにくい。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれません。
要点
今回の株価急騰は、シーザーストーンのP/Sを業界の中央値に近づけるには十分ではなかった。 売上高株価比率は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣ると議論されていますが、強力な景況感指標となり得ます。
業界の他の企業より劣る収益予測では、シーザーストーンのP/Sが低いのは当然です。 現段階では、投資家は収益改善の可能性が、高いP/Sレシオを正当化できるほど大きくないと感じます。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.