アステック・インダストリーズ社（NASDAQ:ASTE）の株主は、株価が26％下落し、前期の好業績が帳消しになるなど、非常に荒い月となったことを喜ばないだろう。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在23％の株価下落の上に座っている。
株価が大幅に下落したとはいえ、米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）17倍を下回っていることを考えれば、PER29.7倍のアステック・インダストリーズを完全に避けるべき銘柄と考えることもできるだろう。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、アステック・インダストリーズの収益成長はプラス圏にあり、最近の業績はかなり好調だ。 PERが高いのは、投資家が同社が今後も市場の逆風をうまく乗り切れると考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
アステック・インダストリーズの成長トレンドは？
PERを正当化するためには、アステック・インダストリーズは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を214%という目覚ましい成長を遂げた。 しかし、直近3年間のEPSは合計で29％減少しており、これでは十分とは言えない。 というわけで、残念ながら、同社はこの間、収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
見通しに目を転じると、同社に注目している3人のアナリストの予測では、来年度は29％の成長が見込まれる。 市場予想が12%にとどまる中、同社はより強い業績が期待できる。
これを考えると、アステック・インダストリーズのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
最終結論
アステック・インダストリーズの株価は下がったかもしれないが、PERはまだ高い。 株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。
アステック・インダストリーズが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからだ。 現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、 アステック・インダストリーズの注意すべき兆候を2つ 挙げてみた。
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