- JPモルガン・チェースがお買い得なのか、それとも単に完璧な価格なのか、気になりませんか？あなただけではない。経験豊富な投資家でさえ、数字が何を物語っているのか知りたがっている。
- 株価は過去1年間で42.5％急騰し、年初来では29.6％という驚異的な上昇を見せている。最近1週間で3.6%も急騰しており、これは新たな勢いとリスク選好の変化を示唆している。
- この好調なパフォーマンスは、FRBの利上げ休止やJPモルガンのデジタル・バンキングへの進出など、最近のヘッドラインによって形作られてきた。また、フィンテックアセットの買収やハイテク投資の拡大といった動きも投資家の注目を集め、楽観論と将来の上昇に関する議論の両方を煽っている。
- コア・チェックのバリュー・スコアは6点満点中2点で、バリュエーション・ストーリーには見かけ以上のものがある。次に、伝統的なバリュエーション・モデルに基づくJPモルガンの評価と、多くの投資家が見逃しているバリューを判断するスマートな方法を紹介する。
JPモルガン・チェースのバリュエーション・チェックはわずか2/6である。その他にどのような赤信号があるかは、バリュエーションの内訳をご覧ください。
アプローチ1：JPモルガン・チェースの超過収益分析
エクセス・リターンズ・モデルは、資本コストに比していかに効果的に株主資本からリターンを生み出しているかを評価することにより、企業の公正価値を推計するものである。端的に言えば、効率的な資本展開と成長予測に焦点を当て、JPモルガン・チェースが投資家の要求以上に提供する追加利益を測定します。
JPモルガン・チェースの最近の予想では、13人のアナリストによる加重将来の株主資本利益率予想に基づき、1株当たりの簿価は124.96ドル、安定的なEPS（1株当たり利益）は22.42ドルとなっている。株主資本コストは1株当たり11.10ドルで、超過収益（創出される付加価値）は1株当たり11.31ドルとなる。長期的には、アナリストは平均16.60％の株主資本利益率を予想している。さらに、アナリストの将来予測に基づくと、安定した簿価は1株当たり135.04ドルに達すると予測される。
これらの計算に基づき、エクセス・リターンズ法ではJPモルガン・チェース株の推定本源的価値は現在の株価より12.4%高く、このアプローチでは割安であることを意味する。
結果割安
当社のエクセス・リターン分析では、JPMorgan Chaseは12.4%過小評価されている。ウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づく割安銘柄をさらに832銘柄発見してください。
JPモルガン・チェースの公正価値の算出方法の詳細については、当社の企業レポートの評価セクションをご覧ください。
アプローチ2： JPモルガン・チェースの株価収益率
株価収益率（PE）は、JPモルガン・チェースのような収益性の高い企業の評価指標として広く使われています。実績のある銀行の場合、PEは、投資家が1ドルの利益に対してどれだけの金額を支払う意思があるのかを素早く知ることができ、このセクターの相対的価値を比較するための実用的なツールとなる。
PEレシオが「正常」または「公正」であるべきかを決定する上で、成長期待とリスクの認識は大きな役割を果たす。成長が早いと予想される企業やリスクが低いと思われる企業は、一般的にPEレシオが高くなり、成長が鈍化したりリスクが高くなると、マルチプルが低くなる可能性がある。
現在、JPモルガン・チェースのPEレシオは14.95倍である。これは業界平均の11.07倍を上回り、同業他社平均の12.93倍も上回っている。しかし、Simply Wall Stが独自に算出したJPモルガン・チェースの「フェア・レシオ」は15.59倍である。広範な業界平均や同業他社平均とは異なり、このフェア・レシオは、会社独自の収益成長率、収益性、業界プロファイル、リスク、時価総額を加味しています。これによって、バリューに関するよりカスタマイズされた視点が提供される。
フェア・レシオと同社の実際のPEを比較すると、JPモルガン・チェースはフェアとみなされる水準に非常に近い水準で取引されていることがわかる。
結果ほぼ妥当
PEレシオは一つのストーリーを物語っている。インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1410社をご覧ください。
あなたの意思決定をアップグレード：JPモルガン・チェースの物語を選ぼう
先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。そこで、よりスマートでダイナミックな投資判断の方法であるナラティブを紹介しよう。ナラティブとは、将来の収益予測、利益率、公正価値など、あなた自身のストーリーや視点を財務予測に持ち込むことができる、シンプルで親しみやすいツールである。このアプローチにより、会社の事業実態を実行可能な評価に直接結びつけることができる。物語は、企業のストーリーと数字のギャップを埋め、あなたの論文をテストし、それがどこにつながるかを確認する力を与えます。
Simply Wall Stのコミュニティ・ページでは、何百万人もの投資家が、公正価値と市場価格を比較し、最終的に購入、保有、売却のタイミングを決定するためにナラティブを使用しています。ナラティブがユニークな価値を持つのは、新しい情報、業績、ニュースが出てくると自動的に更新され、あなたの投資論が適切でタイムリーなものに保たれるからです。
例えば、ある投資家はJPモルガン・チェースについて、デジタル・バンキングとウェルス・マネジメントにおけるグローバルなバックボーンを強調する強気のナラティブを持ち、350ドルのフェアバリューを提示するかもしれない。別の投資家は、競争とコストの上昇に焦点を当て、より慎重な見方をし、フェアバリューを247ドルに近づけるかもしれない。 ナラティブは、完全な透明性をもって、自らの見通しを探求し、挑戦し、洗練させることを可能にする。
JPモルガン・チェースのために、2つの代表的なJPモルガン・チェース・ナラティブのプレビューをご用意しました：
公正価値：326.43ドル
約4.7%の割安
予想収益成長率6.02%
- ウェルス・マネジメント、ペイメント、デジタル・バンキングの多角的成長により、手数料収入の増加、顧客獲得の強化、利益率の改善が見込まれる。
- 新技術や事業分野への戦略的投資により、当行は回復力を高め、持続的な競争力を獲得する。このため、市場環境が変化しても、安定した収益または成長を維持することができる。
- カタリストには、運用資産への健全な資金流入、コスト削減とマージン改善を推進するデジタルの拡大、長期的な価値創造に向けた有機的・無機的成長に対する経営陣の自信などがある。
公正価値：247.02ドル
約25.9%の割高
予想収益成長率4.08%
- 信用損失引当金の増加と費用の増加が純利ざやと営業利ざやを圧迫し、事業が継続的に成長していても将来の収益性に影響を及ぼすと予想される。
- 予想金利引き下げと慎重な投資銀行業務の見通しにより、純金利収入とアドバイザリー収益が減少する可能性がある。これは将来的に収益に逆風となる可能性がある。
- 資産運用やテクノロジー投資の好業績といった強気材料は、利ざやの縮小を相殺するには不十分な可能性があり、費用の増加や信用リスクがそれを上回ると見られる。
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Simply Wall Stの記事は一般的なものです。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみでコメントを提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。弊社は、ファンダメンタルズ・データに基づく長期的な焦点に絞った分析をお届けすることを目的としています。 弊社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない可能性があることにご留意ください。 Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していません。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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