ボルグワーナー（NYSE:BWA）は見た目より危険かもしれない

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が18倍を超える中、ボルグワーナー・インク（NYSE:BWA）のPER13倍は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、PERが限定的である理由があるかもしれないので、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

ボルグワーナーは確かに最近、他の多くの企業が業績を後退させている中、増益を続けており、良い仕事をしている。 PERが低いのは、投資家がボルグワーナーの収益が他の企業のようにすぐに落ち込むと考えているからかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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ボルグワーナーに成長はあるのか？

PERを正当化するためには、ボルグワーナーは市場を引き離す伸び悩みの成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は前年とほぼ同じ数字が同社のボトムラインにもたらされた。 それにもかかわらず、EPSは3年前から合計で17％上昇した。 従って、同社にとって最近の利益成長は一貫性がないと言ってよい。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率18％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率11％の成長予測を大幅に上回る。

この情報では、ボルグワーナーが市場より低いPERで取引されているのは奇妙なことだ。 投資家の多くは、ボルグワーナーが将来の成長予想を達成できるとはまったく考えていないようだ。

要点

株価収益率（PER）は、特定の業界においては価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

ボルグワーナーのアナリスト予想を検証した結果、その優れた業績見通しが、我々が予想したほどPERに寄与していないことが判明した。 市場よりも速い成長を伴う好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERに大きな圧力をかけている可能性があると考えます。 少なくとも価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

その他のリスクについてはどうだろうか？ ボルグワーナーには2つの警告サインが ある。

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