XPEL社 （NASDAQ:XPEL）の株価収益率（PER）23.8倍は、約半数の企業がPER18倍以下、さらにはPER11倍以下もごく普通である米国の市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近の市場は業績が伸びているが、XPELの業績はリバース・ギアに入っている。 PERが高いのは、この業績不振が好転すると投資家が考えているから、という可能性もある。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性に極度に神経質になっている可能性がある。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
XPELのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場を上回る必要があるという前提がある。
昨年度の業績を振り返ってみると、XPELの利益は1.3％減少している。 それでも、直近3年間のEPSは、短期的には不満足な業績にもかかわらず、全体で54％増という素晴らしい伸びを示している。 つまり、この3年間は、多少の不調はあったにせよ、総じて非常に順調に業績を伸ばしてきたことが確認できる。
将来に目を移すと、同社を担当する3人のアナリストの予想では、今後1年間の収益は13％成長するはずだ。 市場予想が15％成長であるため、同社は減益決算となる。
これを考えると、XPELのPERが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 投資家の多くはXPELの業績好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。
最終結論
株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにあると言える。
XPELは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると思われます。 この場合、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされる。
その他のリスクについてはどうだろうか？どの企業にもあるものだが、 XPELには知って おくべき 警告サインが1つ ある。
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