テスラ（NASDAQ:TSLA）の利益は、真の収益の可能性を誇張しているかもしれない

テスラ・インク（NASDAQ:TSLA）の先週の堅調な業績報告は、投資家を圧倒するものだった。 私たちはいくつか調査し、投資家が注目するかもしれないいくつかの懸念材料を見つけた。

テスラの最新分析をチェック

テスラの収益を詳しく見る

企業がどれだけ利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される重要な財務比率の1つは、発生比率です。分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数値をその期間の平均営業資産で割ったものである。 キャッシュフローからの発生比率は、「非FCF利益比率」と考えることもできる。

つまり、発生比率がマイナスであることは良いことであり、会社が利益から想像されるよりも多くのフリー・キャッシュ・フローをもたらしていることを示しているからである。 これは、発生比率がプラスになることを心配すべきということを意味するものではないが、発生比率がむしろ高い場合は注目に値する。 注目すべきは、一般的に言って、発生比率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆する学術的根拠があることだ。

2024年6月までの1年間で、テスラの発生比率は0.29であった。 従って、同社のフリー・キャッシュ・フローは法定利益を大きく下回っており、後者に重きを置く前によく考えた方がよいことを示唆している。 実際、過去12ヶ月間のフリーキャッシュフローは17億米ドルで、利益124億米ドルを大幅に下回っている。 テスラの株主は、フリー・キャッシュ・フローが過去12ヶ月で減少していることから、来年は間違いなく回復することを望んでいるだろう。 重要なことは、後述する異常な税務状況が発生率に影響を与えていることである。 これは、発生比率がこれほど悪かった理由を部分的に説明するものであろう。

アナリストが将来の収益性をどのように予測しているのか、気になるところだろう。 幸いなことに、ここをクリックすれば、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

異常な税務状況

注目すべき発生率に加えて、テスラは48億米ドルの税制優遇を受けていることがわかる。 通常、企業は税制上の優遇措置を受けるよりも税金を支払うことが多いため、これは有意義なことである。 テスラは税制優遇に満足したことだろう。 しかし、細かいことを言えば、このような税制優遇措置は計上された年にしか影響せず、その性質上一回限りのものであることが多い。 税制優遇措置が毎年繰り返されないと仮定すれば、他の条件がすべて同じであったとしても、同社の収益性が著しく低下する可能性がある。

テスラの利益パフォーマンスに関する見解

今年のテスラは、利益とキャッシュフローを一致させることができなかった。 もし税制優遇措置が繰り返されないのであれば、他の条件がすべて同じであっても、来年は利益が減少するだろう。 これらのことを考慮すると、テスラの利益はおそらく、その持続可能な収益性のレベルについて過大な印象を与えていると思われる。 銘柄を分析する際には、リスクを考慮する必要がある。 テスラには1つの警告サインがあり、これを無視するのは賢明ではない。

この記事では、利益数字の有用性を損なう可能性のある多くの要因を見てきたが、我々は慎重になっている。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、自己資本利益率の高さを 誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄リストをご覧いただきたい。

この記事に関するご意見は？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的な内容です。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。

この記事についてご意見をお持ちですか？内容に懸念がありますか？当社まで直接ご連絡ください。 または、editorial-team@simplywallst.comまでメールをお送りください。