テスラ・インク（NASDAQ:TSLA）株を保有している人は、株価がこの30日間で26％反発したことに安堵しているだろうが、投資家のポートフォリオに与えた最近のダメージを修復するには、このまま上昇を続ける必要がある。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が79％上昇しているのは心強い。
米国自動車業界のほぼ半数の企業の売上高株価収益率（PER）が0.8倍を下回っている中、テスラはPER10.7倍であり、調査する価値のない銘柄と思われるかもしれない。 とはいえ、P/Sが非常に高いことに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
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テスラの最近の業績は？
テスラの最近の収益成長は業界と同水準である。 1つの可能性は、投資家がこの控えめな収益パフォーマンスが加速すると考えているため、P/Sレシオが高いということだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
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P/Sレシオを正当化するためには、テスラは業界を大きく上回る卓越した成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、過去1年間はほとんど収益が伸びていない。 それでも、直近の3年間は、短期的な業績が思わしくないにもかかわらず、全体で54％の増収という素晴らしい結果を出している。 従って、株主は喜ぶだろうが、過去12ヶ月間について考えるべき疑問もある。
将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率16％の増収が見込まれている。 これは、より広範な業界の毎年17％の成長予測に似ている。
これを考慮すると、テスラのP/Sが他社を上回っているのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るためにお金を払うことを望んでいるようだ。 しかし、このレベルの収益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。
テスラのP/Sから何を学ぶか？
株価の高騰は、テスラの株価純資産倍率の急上昇にもつながっている。 株価売上高倍率は株を買うかどうかの決め手にはならないはずだが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。
アナリストはテスラの収益が他の業界並みにしか伸びないと予想しており、それが高いP/Sレシオの予想外につながっている。 収益の数字が世界を熱狂させていないという事実は、同社の高いP/Sが長期的に持続可能かどうかを疑わせる。 これは、株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされている。
次の一歩を踏み出す前に、当社が明らかにしたテスラの2つの警告サインについて知っておくべきだろう。
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