リーオート（NASDAQ:LI）は負債を容易に管理できると考える

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言っている。 つまり、賢い投資家は、企業の危険性を評価する際、負債（通常、倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 リ・オート・インク（NASDAQ:LI）が負債を事業に利用していることはわかる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

一般的に言えば、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できない場合だけだ。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができなくなる。 このような事態はあまり一般的ではないが、負債を抱える企業が、貸し手から苦しい価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような企業には悪影響はない。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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Li Autoの純負債とは？

下のグラフをクリックすると過去の数字が見られるが、2023年12月時点の負債額は87.2億カナダドルで、1年前の96.2億カナダドルから減少している。 しかし、貸借対照表には1,033億円の現金があり、実際には945億円のネットキャッシュがある。

李自動車のバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が727億円、それ以降に返済期限が到来する負債が101億円ある。 これと相殺すると、1,033億円の現金と1億4,350万円の12ヶ月以内の債権がある。 つまり、流動資産は負債総額より205億円多い。

この短期流動性は、李汽車の貸借対照表が伸びきっていないため、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡単に言えば、李汽車が負債よりも多くの現金を持っているという事実は、間違いなく負債を安全に管理できるという良い兆候である。

李汽車は昨年、EBITレベルでは損失を出したが、過去12ヶ月間で74億円のEBITを生み出したことも良かった。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の出発点である。 しかし、最終的には、事業の将来の収益性によって、李汽車が長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたいなら、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いだろう。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 リ・オートは貸借対照表にネットキャッシュを計上しているかもしれないが、利払い前税引き前利益（EBIT）をどれだけフリーキャッシュフローに変換しているかを見るのは興味深い。 昨年、リ・オートはEBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出した。 このような強力なキャッシュ創出は、バチスーツを着た子犬のように私たちの心を温めてくれる。

まとめ

企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、この場合、李汽車には945億円のネットキャッシュがあり、バランスシートも良好だ。 また、フリーキャッシュフローは440億カナダドルで、EBITの597％に相当する。 従って、リ・オートの負債利用が危険だとは思わない。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 例えば、リ・オートには 2つの警告 サインがある。

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