栗林汽船株式会社（東証:9171）の株価は、過去30日間で26％の大幅軟化となった。栗林汽船株式会社(東証:9171) の株価は、過去30日間に26％もの大幅な軟化を見せ、最近株価が上げた利益の多くを取り戻した。 それでも、株価が30％上昇したこの1年を、悪い月が完全に台無しにしたわけではない。
株価は大きく下落したが、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）15倍以上であることを考えると、栗林汽船はPER9.8倍の魅力的な投資先である。 ただし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
例えば、栗林汽船の最近の業績後退は、考える材料になるだろう。 不本意な業績が続く、あるいは加速すると予想する向きが多く、それがPERを押し下げているのかもしれない。 しかし、それが実現しないのであれば、既存株主は株価の先行きを楽観視しているかもしれない。
成長指標は低PERについて何を語っているか？
PERを正当化するためには、栗林汽船は市場の後塵を拝するような低成長を遂げる必要がある。
昨年度の決算を振り返ってみると、栗林汽船の利益は17％も減少している。 しかし、その前の数年間は非常に好調だったため、過去3年間でEPSを合計146％成長させることができた。 つまり、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常に順調に業績を伸ばしてきたことが確認できる。
最近の中期的な収益軌跡を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想11％と比較してみると、年率換算ベースで同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。
栗林汽船が市場より低いPERで取引されているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないようだ。
栗林汽船のPERから何がわかるか？
栗林汽船の株価は最近低迷しており、PERは他社を下回っている。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
栗林汽船の直近3年間の成長率は市場予想よりも高いため、現在のPERは予想よりもかなり低い。 市場予測を上回る高成長による好業績を見た場合、潜在的なリスクがPERを大きく圧迫している可能性があると考える。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。
他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、栗林汽船の注意すべき兆候を2つ 挙げてみた（ 1つは気になる）。
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