川崎汽船（東証：9107）の株価に不利に働く業績

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を超える中、川崎汽船（東証：9107）のPER9.8倍は魅力的な投資対象である。(川崎汽船（東証：9107）のPER9.8倍は魅力的な投資対象だ。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

川崎汽船の業績は、他のほとんどの企業がプラス成長であるのに対し、最近は後退しているため、もっと良くなっている可能性がある。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振はもう良くならないと考えているからだろう。 もしそうなら、既存株主は今後の株価の方向性にワクワクすることができないだろう。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

川崎汽船のような低PERを目にすることが本当に心地よいのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけだ。

昨年度の決算を振り返ってみると、同社の利益は67％も減少している。 その結果、3年前の収益も全体で18％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗雲を感じたことだろう。

将来に目を移すと、同社を担当する9人のアナリストの予測によると、今後3年間の利益成長率は毎年4.0％ずつ低下し、マイナス圏に向かうという。 市場が年率9.6％の成長を予測している中で、これは残念な結果だ。

これを考慮すれば、川崎汽船のPERが他の企業の大半を下回るのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERが底を打った保証はない。 収益性が改善しなければ、PERはさらに低下する可能性がある。

川崎汽船のPERの結論

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

川崎汽船が低PERを維持しているのは、予想通り業績の下振れ見通しが弱いからだ。 今のところ、株主は低PERを容認している。 こうした状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

次の一歩を踏み出す前に、川崎汽船の4つの警告サイン（1つは潜在的に深刻！）を知っておく必要がある。

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