チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 アズコン・マルーワ・ホールディングス（東証：9090）が事業において負債を使用していることはわかる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
負債がもたらすリスクとは？
有利子負債やその他の負債が事業にとってリスクとなるのは、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合である。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストがかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに負債を活用することで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。
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AZ-COM MARUWA Holdingsの純負債は何ですか？
アズコン・マルワホールディングスの有利子負債は、2024年3月時点で407億円。グラフをクリックすると詳細が見られます。 一方、現金は462億円あり、ネットキャッシュは54億3000万円ある。
アズコン・マルーワ・ホールディングスのバランスシートの強さは？
直近の貸借対照表を拡大すると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が326億 円、それ以降に返済期限が到来する負債が444億円となっている。 一方、現金は462億円、12ヶ月以内に回収予定の債権は229億円となっている。 つまり、現金と短期債権を合わせると、80億3,000万円の負債があることになる。
アズコン・マ ルワホールディングスの時価総額が1,553億円であることを考えると、これらの負債が大きな脅 威になるとは考えにくい。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、注視し続ける必要があることは明らかだ。 アズコン・マルーワ・ホールディングスは、負債を抱える一方、現金の方が多いので、負債を安全に管理できると確信している。
また、アズコン・マルーワ・ホールディングスは昨年、EBITを22％伸ばした。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、アズコン・マルーワ・ホールディングスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。
最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金だけである。 アズコン・マルーワ・ホールディングスの貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているが、そのキャッシュ・バランスの構築（または減耗）の速さを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見てみる価値はある。 直近の3年間を見ると、アズコン・マルーワ・ホールディングスのフリー・キャッシュ・フローはEBITの38%であり、これは予想より弱い。 このキャッシュフローの弱さは、負債を処理することをより困難にする。
まとめ
企業の負債総額を見ることは常に賢明であるが、アズコムホールディングスのネットキャッシュが54億3000万円あることは非常に心強い。 また、昨年のEBITが前年比22％増となったことも評価できる。 従って、アズコン・マルーワ・ホールディングスの負債使途がリスキーだとは思わない。 負債水準を分析する場合、バランスシートは明らかにスタート地点である。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではありません。 そのため、 アズコン・マルワ・ホールディングスに見られる 2つの警告サインに 注意する必要がある。
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