ヤマトホールディングス（東証：9064）は負債が多すぎる？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、ヤマトホールディングス株式会社（東証：9064）である。(ヤマトホールディングス（東証：9064）は負債を抱えている。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスクとなる。 最悪のシナリオでは、債権者に支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、成長資金を得るために負債を利用する企業も数多くあり、そのような企業には悪影響はない。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

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ヤマトホールディングスの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が見られるが、2024年6月時点のヤマトホールディングスの有利子負債は410億円で、1年前の150億円から増加している。 一方、現金は1,662億円あり、ネット・キャッシュは1,252億円ある。

ヤマトホールディングスのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に3,402億円、それ以降に2,005億円の債務が発生する。 これらの債務と相殺される1,662億円の現金と12ヶ月以内に支払う2,664億円の債権がある。 つまり、1,082億円の負債が、現金と短期債権を合計した額を上回っている。

ヤマトホールディングスの時価総額が5,835億円であることを考えると、これらの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、注視し続ける必要があることは明らかだ。 負債が多いとはいえ、ヤマトホールディングスはネットキャッシュを保有しており、負債が多いとは言えない！

実際、ヤマトホールディングスの救いは負債が少ないことだ。なぜなら、EBITは過去1年間で59％も急落しているからだ。 負債の返済に関して言えば、利益の減少は、砂糖入りのソーダが健康に役立つのと同じくらい役に立たない。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、ヤマトホールディングスが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 ヤマトホールディングスの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、金利・税引前利益（EBIT）をどれだけフリーキャッシュフローに変換しているかは興味深い。 過去3年間、ヤマトホールディングスはEBITの62%に相当する強力なフリーキャッシュフローを生み出してきた。 この冷え切ったキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。

まとめ

ヤマトホールディングスは流動資産よりも負債が多いものの、1,252億円のネットキャッシュを保有している。 したがって、ヤマトホールディングスが負債を使用することに問題はない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 そのため、 ヤマトホールディングスについて我々が発見した 3つの警告サインに 注意する必要がある。

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