日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）15倍を超えている現在、小田急電鉄株式会社（東証:9007）は、PER6.8倍と非常に魅力的な投資対象である。(小田急電鉄株式会社（東証：9007）のPERは6.8倍であり、非常に魅力的な投資対象である。 とはいえ、PERを大幅に引き下げた合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
小田急電鉄はここ最近、他社を凌駕する業績の伸びを示し、比較的好調に推移している。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性をかなり楽観視できるだろう。
小田急電鉄に成長はあるのか？
PERを正当化するためには、小田急電鉄は市場を大きく引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は101％という異例の増益を達成した。 しかし、長期的な業績はそれほど好調ではなく、3年間のEPS成長率は相対的に存在しない。 つまり、3年間の収益成長という点では、同社は複雑な結果であったと思われる。
今後の見通しについては、今後3年間は収益が減少し、4人のアナリストの予測では毎年25％ずつ収益が減少する。 一方、市場全体では毎年9.5％ずつ拡大すると予測されており、見通しは悪い。
これを考慮すれば、小田急電鉄のPERが他社を下回るのは理解できる。 しかし、業績の縮小が長期的なPERの安定につながるとは考えにくい。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この株価を維持することさえ難しいかもしれない。
最終結論
株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものである。
小田急電鉄が低PERを維持しているのは、予想通り業績の下振れ見通しが弱いからだ。 今のところ、株主は将来の業績が嬉しいサプライズをもたらさないであろうことを容認し、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。
加えて、小田急電鉄について我々が見つけた4つの警告サイン（ちょっと不愉快な2つを含む）についても学ぶべきだ。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.