東京急行電鉄（東証：9005）が第3四半期報告書を発表した。 売上高は予想を3.4％上回り、2,610億円となった。東急は一株当たり利益（EPS）を32.46円と発表し、アナリスト予想を10％上回った。 決算は投資家にとって重要な時期である。企業の業績を把握し、アナリストの来期予想を見たり、企業に対するセンチメントに変化があるかどうかを確認したりできるからだ。 この結果を受けて、アナリストが業績モデルを変更したかどうかを確認するため、直近の法定予想を集めてみた。
直近の業績を考慮し、アナリスト5名は2026年の売上高を直近12ヶ月とほぼ同水準の1.08t円と予想している。 一株当たり法定利益は14％減の122円。 しかし、アナリストは今回の決算を発表する前、2026年の売上高を1.05億円、1株当たり利益（EPS）を123円と予想していた。 そのため、アナリストは売上高予想を若干上方修正したものの、今回の決算を受けてセンチメントに大きな変化はないようだ。
アナリストが目標株価2,000円を再確認しているのは、売上高の増加が当面の東急のバリュエーションに大きく貢献することはないだろうということを示唆している。 目標株価のコンセンサスは各アナリストの目標株価の平均値である。 現在、最も強気なアナリストは東急を1株当たり2,400円と評価し、最も弱気なアナリストは1,800円と評価している。 これらの目標株価は、アナリストが東急電鉄の事業について異なる見方をしていることを示しているが、一部のアナリストが乱暴な成功や大失敗に賭けていることを示唆するほど、予想に差はない。
これらの予想を見るもう一つの方法は、過去の実績と比較してどうなのか、同業他社と比較して強気なのか弱気なのかなど、より大きな視点で見ることである。それは、東急の落ち込みが加速し、2026年末までの売上高が年率0.9%減少すると予測されていることだ。これは過去5年間の年率0.6％の減少を上回るものである。 これとは対照的に、当社のデータによれば、同業他社（アナリストのカバレッジがある）は年率2.5％の増収が見込まれている。 つまり、東急は収益が減少しているものの、アナリストは東急の業績が他の業界よりも悪化すると予想しているのだ。
結論
最も明白な結論は、このところ事業の見通しに大きな変化はないということである。 また、アナリストは来年の売上高予想を上方修正したが、その成長率は業界全体よりも低いと予想されている。 コンセンサス目標株価に実質的な変更はなく、このことは事業の本質的な価値が最新の予想で大きな変化がないことを示唆している。
この点を考慮すれば、東急について早急に結論を出すことはないだろう。長期的な収益力は、来年の利益よりもはるかに重要である。 東急の複数のアナリストによる2027年までの予想があり、当社のプラットフォームで無料で見ることができる。
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