東武鉄道（東証：9001）の株価が割安なのには理由がある

東武鉄道の株価収益率（PER）は11.5倍。(東武鉄道株式会社（東証：9001）の株価収益率（PER）は11.5倍であり、日本の企業の半数近くがPER15倍以上であり、PER22倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

東武鉄道はここ最近、他社を凌駕する収益成長率で、比較的好調に推移している。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり期待できないかもしれないと考えているため、という可能性もある。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性をかなり楽観視する理由がある。

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成長は低PERに見合うか？

東武鉄道のようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。

振り返ってみると、昨年は66％という異例の増益を達成した。 しかし、直近の3年間はまったく成長できなかったため、全体としてはそれほど大きくはない。 したがって、株主は不安定な中期的成長率に過度の満足はしていないだろう。

今後の見通しに目を向けると、今後3年間は収益が減少し、毎年0.6％の減益が見込まれる。 一方、市場全体の成長率は毎年9.5％ずつ拡大すると予測されており、見通しは悪い。

この情報では、東武鉄道が市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 しかし、業績の縮小が長期的なPERの安定につながるとは考えにくい。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この株価を維持するだけでも難しいかもしれない。

東武鉄道の PER の結論

株価収益率（PER）は、株を買うかどうかの決め手となるものではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

案の定、東武鉄道のアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因であることが判明した。 今のところ、株主は低PERを容認している。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。

また、東武鉄道に3つの警告サイン（2つは気になる！）が出ていることも注目に値する。

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