ブロードメディア・コーポレーション（TSE:4347）の27％もの大幅値上がりに懸念の声

ブロードメディア・コーポレーション(TSE:4347) の株価は、すでに好調に推移しているにもかかわらず、過去30日間で27％の上昇を記録し、勢いを増している。 さらに振り返ると、過去30日間の強さにもかかわらず、過去12ヶ月間の20％の上昇も悪くない。

株価が急騰している以上、日本の約半数の企業の株価収益率（PER）が14倍以下であることを考えると、PER17.7倍のブロードメディアは避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

ブロードメディアは最近業績が後退している一方、他のほとんどの企業はプラス成長を続けている。 PERが高いのは、この業績不振が好転すると投資家が考えているからだ、という可能性もある。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長は高PERに見合うか？

BroadmediaのPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものでしょう。

昨年度の決算を振り返ってみると、同社の利益は38％も減少している。 それでも、直近3年間のEPSは、短期的には不満足な業績にもかかわらず、全体で379％という素晴らしい伸びを示している。 つまり、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は総じて非常に良い業績を上げてきたことが確認できる。

将来に目を移すと、同社を担当する唯一のアナリストの予想では、今後1年間の収益成長率は4.5％減とマイナス圏に向かう。 市場が11％の成長を予測している中で、これは残念な結果だ。

ブロードメディアは市場より高いPERで取引されている。 大半の投資家は同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 PERがマイナス成長見通しに見合った水準まで低下すれば、こうした株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

ブロードメディアのPERの結論

ブロードメディア株は正しい方向に押し上げられたが、PERも上昇している。 一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために使用することに限定することを好みます。

ブロードメディアのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小の見通しが高いPERに影響を及ぼしていないことが分かった。 業績が後退し、見通しが悪くなると、株価が下落し、高PERが低下するリスクがある。 こうした状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものと認めるのは非常に難しい。

例えば、 ブロードメディアには4つの警告サイン （そして 1つはちょっと不愉快）がある。

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