日宝（東証:9913）の低PERは興奮の理由にはならない

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）15倍を超えている現在、日宝株式会社（東証：9913）のPER12.2倍は魅力的な投資対象である。(PER12.2倍の日宝（東証：9913）を魅力的な投資先と考えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

日宝が昨年達成した利益成長は、ほとんどの企業にとって許容範囲を超えているだろう。 立派な業績が大幅に悪化すると多くの人が予想し、それがPERを抑制しているのかもしれない。 この会社が好きなら、そうならないことを願い、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

日宝のようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年1株当たり利益を10％成長させた。 しかし、それ以前の業績があまり芳しくなかったため、過去3年間のEPS成長率は実質的にゼロに等しい。 従って、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言ってよい。

これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に上回る、今後1年間で11％の成長が見込まれる他の市場とは対照的である。

このことを考えれば、日ハムのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、今後も株価が上昇し続けると思われる銘柄を持ち続けることに抵抗があったようだ。

重要なポイント

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。

日宝が低PERを維持しているのは、直近3年間の成長率が市場予想よりも低いという弱点があるためだ。 今のところ、株主は将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを容認しているため、低PERを受け入れている。 最近の中期的な状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁を形成し続けるだろう。

リスクには常に注意する必要がある。例えば、 日宝には注意すべき警告サインが1つ ある。

日宝の事業の強さについて確信が持てない場合は、あなたが見逃しているかもしれない他の企業について、堅実な事業のファンダメンタルズを持つ銘柄の対話型リストを検索してみてはいかがだろうか。

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