理研計器（東証：7734）は危険な投資か？

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、理研計器株式会社（東証：7734）である。(TSE:7734)は負債を抱えている。 しかし本当の問題は、この負債が同社を危険な会社にしているかどうかである。

負債が危険なのはどのような場合か？

有利子負債やその他の負債が企業にとって危険となるのは、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合である。 最悪のシナリオでは、債権者に支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、負債というものは、ビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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理研計器の純負債は？

以下の通り、理研計器は2024年3月時点で18.5億円の負債を抱えている。グラフをクリックすると詳細を見ることができる。 ただし、貸借対照表では216億円の現金を保有しているため、実質的なネットキャッシュは197億円となる。

理研計器のバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が124億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が37.2億円ある。 一方、現金は216億円、12カ月以内に返済期限の到来する債権は151億円ある。 つまり、流動資産は負債総額を206億円上回っている。

この黒字は、理研計器が保守的なバランスシートを持っていることを示唆している。 簡単に言えば、理研計器が負債よりも現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できることを示唆していると言って間違いない。

理研計器はEBITラインではあまり利益を上げていないようだが、少なくとも今のところ収益は安定している。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、理研計器が今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこちらの無料レポートをご覧いただきたい。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 理研計器の貸借対照表にはネットキャッシュがあるが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間で、理研計器のフリーキャッシュフローはEBITの36％と、予想より少なかった。 このような現金収支の悪化は、負債を処理することをより困難にする。

まとめ

負債を懸念する投資家の意見には共感するが、理研計器には197億円のネットキャッシュがあり、流動資産も負債を上回っていることを念頭に置くべきである。 したがって、理研計器が負債を使用することに問題はない。 他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどの程度のスピードで成長しているかを追跡することが重要だと考える。今日、理研計器の一株当たり利益の推移をインタラクティブなグラフで無料で見ることができる。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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