KOAコーポレーション（東証：6999）株に不愉快なサプライズが待ち受けているかもしれない

KOAコーポレーション（東証:6999）のPER（株価収益率）0.5倍を、日本のエレクトロニクス業界のPER中央値が約0.6倍であることを考えると、特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、投資家が明確な機会や高価なミスを無視する可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。

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KOA の最近の業績は？

KOAの収益は、他のほとんどの企業がプラスの収益成長を見ている一方で、最近後退しているため、KOAはより良い業績を上げている可能性がある。 それは、多くの企業が、低迷する収益実績が前向きに強化されることを期待しているため、P/Sが下落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、この種の成長プロフィールを持つ企業に対して相対的に高い価格を支払うことになる。

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収益予測はP/Sレシオと一致するか？

KOAのようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している場合だけです。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに不満の残る5.4％の減少をもたらした。 これは、過去3年間の利益を消し去り、実質的に総売上高の変化は達成されていない。 つまり、過去3年間の収益の伸びという点では、同社は複雑な結果に終わったということだ。

展望に目を向けると、同社をウォッチしているデュアル・アナリストの推定では、来年度は5.2％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は8.2％の成長が予想されており、こちらの方が魅力的である。

この点を考慮すると、KOAのP/Sが同業他社と拮抗しているのは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり限定的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために喜んでお金を払っているようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。

最終結論

PERの威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにあると言える。

KOAの収益成長見通しが、より広い業界と比較して比較的控えめであることを考えると、現在のPERで取引されているのは驚きである。 業界に比べて収益見通しが相対的に弱い企業を見ると、株価が下落し、P/Sが低下するリスクがあると思われる。 このような状況は、低収益成長がセンチメントに影響した場合、株価が下落する可能性のある現在および将来の投資家にとってリスクとなる。

他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、KOAには注意すべき警告サインが2つ ある（ 1つは深刻な可能性がある）。

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